Після того як контейнеровоз Dali врізався у міст Francis Scott Key у Балтиморі в березні 2024 року, початкові ринкові резерви оцінювалися приблизно у $1,5 млрд. Саме ця цифра залишалася базовим сценарієм для морського та перестрахового ринку протягом 2024-2025 років і значною мірою впливала на очікування перед поновленнями договорів на 1 січня 2026 року.
Втім, надалі картина збитків суттєво змінилася. Витрати на судові процеси, підйом уламків, відповідальність і відновлення інфраструктури продовжували зростати, а останні ринкові оцінки вже свідчать про загальний страховий збиток у $2,8 млрд.
За такого рівня втрат інцидент із мостом у Балтиморі став найбільшим збитком в історії морського страхування, перевищивши приблизно $1,6 млрд за катастрофою Costa Concordia у 2012 році.
До цього часу Costa Concordia залишалася головним орієнтиром для ринку морського страхування. Тепер Балтимор фактично встановлює новий рекорд. Зростання оцінки збитків із $1,5 млрд до понад $2,8 млрд стало несподіванкою для значної частини ринку.
Howden Re зазначає, що оголошення про додаткові втрати, оприлюднене наприкінці травня, стало центральною темою страхового ринку.
Саме по собі погіршення оцінки на $1,3 млрд уже могло б вважатися великим страховим випадком, навіть без урахування того, що йдеться про один із найбільших морських збитків в історії.
Основним драйвером збільшення збитків стала вартість відновлення мосту Francis Scott Key. Угода між штатом Меріленд та компанією Chubb, яка страхувала міст, оцінюється приблизно у $2,5 млрд від загального обсягу втрат.
Решту формують витрати, пов’язані із забрудненням, видаленням уламків судна та втраченими доходами від збору плати за проїзд.
У центрі врегулювання перебуває International Group of P&I Clubs - міжнародна група з 13 взаємних клубів страхування відповідальності судновласників, які розподіляють великі збитки через систему пулінгу та масштабну програму перестрахування excess-of-loss, що дозволяє їм фінансово покривати катастрофічні втрати такого масштабу.
Оскільки International Group закуповує великі обсяги перестрахового покриття, наслідки балтиморського інциденту виходять далеко за межі первинного ринку. Основний фінансовий тягар переходить до перестраховиків і ринку ретроцесії.
Більша частина збитку у $2,8 млрд припаде на перестраховий та ретроцесійний ринки. Частина учасників спочатку очікувала, що буде повністю задіяно весь перестраховий ліміт International Group у розмірі $3 млрд.
Хоча законодавчі обмеження відповідальності судновласника зрештою не призвели до повного використання цієї програми, погіршення оцінки все одно перейшло у вищі рівні перестрахування.
Що більшим стає збиток, то більш концентрованим стає навантаження. Найглибший рівень експозиції припадає на великих перестраховиків і ретроцесійний ринок. Для окремих учасників, з огляду на їхній власний капітал, Балтимор стане дуже суттєвим single-event loss.
Подібна концентрація відповідала очікуванням ринку ще з 2024 року. Аналітики вже тоді називали Балтимор потенційно рекордним збитком для P&I та морського перестрахування, навіть попри те, що юридичні й компенсаційні питання ще залишалися відкритими.
За оцінками Beinsure, це врегулювання стане перевіркою дисципліни ціноутворення у сегменті морської відповідальності, але сам інцидент не є ізольованим випадком. Ті ж самі страховики, які працюють у "морській відповідальності", мають експозиції й за авіаційними спорами щодо лізингу літаків, збитками від конфлікту на Близькому Сході, енергетичними ризиками, тероризмом та піковими природними катастрофами.
Багато страховиків, які зазнали впливу морських збитків, одночасно несуть і ризики ураганів. Для морського сегмента збиток у $2,8 млрд є дуже значним, але перестраховики все одно порівнюють його з потенційними природними катастрофами на $100 млрд при розподілі капіталу.
Очікується, що тарифи у сегменті відповідальності судновласників та перестрахування продовжать зростати. Додатковий тиск створюють також виплати за авіаційним лізингом і збитки, пов’язані з конфліктом на Близькому Сході.
Страхові тарифи зростатимуть, хоча поки не очевидно, чи переросте це у масштабну корекцію всього ринку. Головним стримуючим фактором залишається надлишок капіталу. У сегментах морського та енергетичного перестрахування доступна місткість ринку все ще перевищує попит. За окремими оцінками, доступні ліміти у кілька разів перевищують обсяги, необхідні для багатьох великих енергетичних та інфраструктурних ризиків.
Під час квітневих поновлень договорів перестрахування 2026 року ціни в окремих сегментах ринку навіть знижувалися на 15-20%, попри триваючі великі збитки. Нові учасники ринку активно приймали відомі ризики з мінімальними коригуваннями, а приплив нового капіталу продовжував тиснути на тарифи.
Страховики, які зазнали впливу збитків, переглянули свій ризик-апетит, однак нові місткості продовжують надходити на ринок. Це поки що зберігає переговорну перевагу на боці покупців страхового покриття.
Страховий ринок зараз отримує суперечливі сигнали. Збитки такого масштабу поступово змінюють підхід до оцінки ризику, і перші ознаки цієї зміни вже помітні. Для клієнтів ключове питання полягає у тому, як правильно позиціонувати себе до того, як ринок остаточно розвернеться, а не реагувати вже після зміни циклу. | Олег Паращак, Форіншурер
