Fitch Ratings повідомило, що чотири найбільші європейські перестраховики у сегменті майнового та відповідальності (P&C) показали рекордно низький середній комбінований коефіцієнт збитковості — 81,5% у першій половині 2025 року. Такий результат пояснюється стійкими базовими показниками, низьким рівнем збитків від катастроф та сприятливими ринковими умовами.
Перестраховики отримали вигоду від подальшого впливу підвищень тарифів, стабільних договірних умов і великих збиткових подій, що залишилися в межах або нижче очікуваних бюджетів.
Додатковим чинником стала нова звітність за IFRS 17, яка знизила комбіновані коефіцієнти приблизно на 9 пунктів у середньому — майже удвічі більше, ніж у першій половині 2024 року.
Munich Re зафіксував найкращий комбінований коефіцієнт у сегменті P&C серед конкурентів, попри невелике погіршення. Диверсифікований портфель і рішення не збільшувати резерви в першій половині року забезпечили позитивний результат за рахунок розформування резервів, що дозволило зберегти показник нижче річної цілі.
Hannover Re продемонстрував коефіцієнт збитковості 88,4%, що трохи перевищує цільовий рівень. Основною причиною стала більш обережна політика резервування, яка перевищила вигоди від розформування резервів.
Додатково на результати вплинули великі збитки від техногенних подій, що виявилися вищими за бюджет. Fitch зазначає, що цей крок посилює стійкість компанії, але знижує прибутковість у короткостроковій перспективі.
Swiss Re та SCOR також використали сильні результати андеррайтингу для формування додаткових резервів. За оцінкою Fitch, така стратегія підсилює адекватність резервів у довгостроковому горизонті.
У Swiss Re позитивні ефекти частково нівелювалися додатковими резервами, тоді як у Hannover Re — повністю.
Munich Re та Hannover Re вже мали значні буфери, оскільки раніше за інших перейшли до підходу «найкраща оцінка плюс маржа».
Fitch підсумувало, що прибутковість сектору перебуває на найвищому рівні за останні роки. Водночас різні підходи до резервування зумовлюють відмінності в короткострокових результатах окремих компаній, але водночас посилюють їхню фінансову стійкість у майбутньому.
