До кінця 2024 року ринок страхових цінних паперів (ILS) досяг рекордного обсягу в $107 млрд. Директор AM Best Метт Т'ют вважає, що це стало можливим завдяки високій прибутковості для інвесторів та перестраховиків, збільшенню випуску катастрофних облігацій (cat bonds) та зміні інвестиційного попиту. Однак деякі фактори, зокрема масштабні лісові пожежі в Каліфорнії, можуть вплинути на подальший розвиток ринку у 2025 році. Форіншурер вибрав найголовніше зі звіту Beinsure про ринок ILS.
AM Best зазначає, що останні два роки ринок демонстрував прибутковість, що дозволило реінвестувати кошти та збільшити обсяг доступного капіталу. Крім того, на ILS ринок вийшли нові інвестори, особливо в сегменті катастрофних облігацій, що також сприяло зростанню.
Ми бачимо суттєві доходи, які перерозподіляються у нові угоди. Крім того, спостерігається приплив нового капіталу як від наявних гравців, так і від нових учасників, особливо в сегменті катастрофічних облігацій.
Попри позитивні тенденції, ситуація може змінитися. Лісові пожежі в Каліфорнії вже викликали занепокоєння на ринку, і їхній довгостроковий вплив ще належить оцінити.
Катастрофні облігації залишаються основним рушієм ринку
Катастрофні облігації стали найбільш стабільним і зростаючим сегментом ринку ILS. Попит з боку страховиків і перестраховиків зростає, оскільки вони прагнуть диверсифікувати джерела перестрахового капіталу. Упродовж останніх років спостерігається як вихід нових спонсорів на ринок, так і повернення тих, хто не випускав облігації понад 10 років.
Попит з боку страховиків і перестраховиків залишається високим. Крім приватних компаній, на ринку активні й урядові структури, як-от Citizens Property Insurance у Флориді.
З боку інвесторів катастрофні облігації привабливі завдяки низькій кореляції з іншими активами. В останні два роки вони також демонстрували високі прибутки, що додатково стимулює капіталовкладення.
Проте ситуація з пожежами в Каліфорнії залишається невизначеною. «На ринку немає паніки, але учасники уважно оцінюють можливі наслідки», – зазначив Т'ют.
Динаміка інвестиційного попиту у секторі ILS
Динаміка інвестиційного попиту у секторі ILS змінюється. Деякі довгострокові учасники, які раніше скорочували активність, повертаються після кількох років високих доходів. Також з’являються нові інвестори, які вивчили ринок і вирішили скористатися можливістю для входу.
Ми спостерігаємо різні сценарії: хтось повертається після паузи, а хтось лише зараз починає знайомитися з можливостями цього ринку
Попри домінування катастрофних облігацій, увага інвесторів поступово поширюється і на інші інструменти ILS, зокрема сайдкари. Це заставні договори перестрахування, які дають змогу отримати частку в прибутковості страховиків. У 2024 році спостерігалося невелике збільшення їхньої частки на ринку, що може бути пов’язано з покращенням цінової ситуації на страхові ризики.
Катастрофічні бонди привертають велику увагу, але після знайомства з ними інвестори починають шукати й інші можливості. Сайдкари можуть стати наступним кроком для тих, хто хоче розширити свою присутність у страхових ризиках.
Подальший розвиток ринку ILS залежатиме від різних факторів: активності інвесторів, рівня катастрофічних ризиків та притоку нового капіталу. Попри досягнуті рекорди, вплив останніх подій, зокрема лісових пожеж у Каліфорнії, залишається невизначеним.
«Ринок уважно аналізує ситуацію», – підкреслив Т'ют. «Попереду ще багато змін, і ми побачимо, як усе складеться».
Завдяки рекордним обсягам капіталу та стабільному попиту на катастрофні облігації ринок ILS залишається привабливим як для страховиків, так і для інвесторів, які шукають альтернативні способи управління ризиками. | Nataly Kramer
