Сможет ли страхование повысить устойчивость мировой экономики и ликвидировать gap в страховой защите на $1,2 трлн.?

В настоящее время мировая экономика менее устойчива, чем в 2007 году, когда начался мировой финансовый кризис, говорится в совместном исследовании Swiss Re Institute и Лондонской школой экономики, посвященном новым индексам макроэкономической устойчивости.

Согласно отчета Sigma 5/2019, отдельные индексы страховой устойчивости показывают, что резистентность домохозяйств к трем основным рискам — стихийные бедствия, смертность и расходы на здравоохранение — улучшилась в большинстве регионов мира с начала века. Страховщики могут повысить глобальную финансовую устойчивость, закрыв рекордный комплексный разрыв в защите в $1,2 трлн. для трех ключевых рисков домохозяйств.

Индустрия страхования в значительной степени идет в ногу с растущим потенциалом экономических потерь и может сделать больше для повышения устойчивости. В частности, развивающиеся рынки в большей степени выигрывают от страховой защиты, чем развитые страны, которые часто имеют больший доступ к альтернативным источникам финансирования.

Взгляд страховщика на макроэкономическую устойчивость

В новых индексах макроэкономической устойчивости используются данные с 2007 по 2018 год по 31 стране мира, что составляет около 75% мирового валового внутреннего продукта (ВВП). Они состоят из широкого спектра переменных, чтобы обеспечить объективную оценку экономического здоровья, а не только ВВП.

Анализ показывает, что 80% стран выборки имели более низкие показатели устойчивости в 2018 году, чем в 2007 году. Основными движущими силами этой тенденции было исчерпание вариантов денежно-кредитной политики во многих развитых странах и сложные операционные условия для банковского сектора, даже в том случае, если он был финансово сильнее после кризиса.

Учитывая 35% вероятность рецессии в США в 2020 году и ее глобальные последствия, как никогда важно оценить основную устойчивость нашей экономики и выйти за рамки традиционных мер по ВВП. В целом, политические буферы против экономических потрясений сегодня тоньше, чем в 2007 году. Ультра-адаптивная денежно-кредитная политика в последние годы оставляет ограниченные возможности для маневра центральным банкам в будущем, увеличивая их зависимость от финансовых рынков. В сочетании с недостаточным прогрессом в структурных реформах это может привести к более длительным спадам в будущем, считают аналитики Swiss Re Institute.

Швейцария и Канада постоянно были в тройке самых устойчивых стран за последнее десятилетие. США продемонстрировало устойчивое улучшение по сравнению с низким показателем в 2010 году. В прошлом году они занимали третье место, учитывая сильные экономические основы, эффективные рынки труда и рынки капитала, а также фискальную свободу действий для смягчения экономического шока.

Северная Америка (США и Канада) была наиболее устойчивым регионом как в 2007, так и в 2018 году, несмотря на небольшое снижение в течение периода. Латинская Америка была единственным регионом, в котором отмечалось повышение устойчивости экономики, хотя и на низком уровне из-за структурных проблем. Рынки капитала в регионе недостаточно развиты, рынки труда демонстрируют низкую производительность, а значительная часть населения остается уязвимой для того, чтобы снова оказаться в бедности.

Индексы экономической устойчивости по регионам, 2007-2018

Еврозона пострадала от наибольшего снижения устойчивости, отражая налоговые позиции в некоторых странах, исчерпание вариантов денежно-кредитной политики, сложные условия для банковской системы, неэффективность рынка труда и, в относительном выражении, слаборазвитые финансовые рынки. Периферийные страны в ЕС гораздо менее устойчивы, чем страны с основной экономикой, из-за меньших бюджетных ресурсов и слабости банковского сектора. Однако даже восстановление уровней устойчивости в Германии и Франции после посткризисных минимумов было нелинейным и медленным.
Развитие европейского рынка капитала будет иметь ключевое значение для повышения устойчивости в зоне ЕС. Это углубит финансовые рынки и диверсифицирует источники финансирования региона, снимая некоторое давление с денежно-кредитной политики. Движение вперед с консолидацией банков, а также перестройка рынков труда также являются главными приоритетами.

Азия и Океания имели довольно стабильные показатели экономической устойчивости в период между 2007 и 2018 годами. Уровни устойчивости в Китае, Японии и Австралии немного улучшились, в то время как устойчивость экономики Индии снизилась в основном из-за более низких показателей индекса для компонентов финансового сектора, включая среду банковской отрасли, развитие финансового рынка и проникновения страхования.

Микроустойчивость: измерение пробелов в защите и страховое покрытие

Помимо макроэкономических индексов, Swiss Re Institute также построил индексы страховой устойчивости, основанные на мерах защиты, доступных по отношению к необходимым. Индексы демонстрируют, как страхование помогает домохозяйствам противостоять следующим шоковым событиям: природные катастрофы, смерть основного кормильца домохозяйства и расходы на здравоохранение. С учетом более долгосрочной перспективы, чем макроэкономические показатели, оказалось, что разрыв в защите для трех областей риска в 2000-2018 годах более чем удвоился, достигнув рекордно высокого уровня $1,2 трлн.

В относительном выражении устойчивость повысилась в большинстве регионов с начала века. Совокупный индекс по трем рискам улучшился как на развитых, так и на развивающихся рынках, а мировой индекс несколько снизился из-за растущего экономического веса развивающихся рынков. Ключевые выводы на индивидуальном уровне опасности — это повышение совокупной устойчивости рынка к рискам природных катастроф (улучшение на 8 процентных пунктов) и усиление защиты от смертности на развивающихся рынках (до 9 пп). Примечателен также прогресс, достигнутый в ликвидации пробела в сфере здравоохранения в Азиатско-Тихоокеанском регионе.

Сводный индекс устойчивости страховых рисков

Помимо преимуществ на микроуровне, перенос рисков на страховые рынки повышает макроэкономическую устойчивость, способствуя более сильному восстановлению после шокового события. Экономики с более высоким уровнем проникновения страхования также имеют тенденцию демонстрировать менее волатильный рост.

Страховая устойчивость в разных регионах

Европа

В Европе совокупный разрыв в сфере страховой защиты в 2018 году составил $342 млрд., что более чем вдвое превышает показатель 2000 года, причем на развивающиеся страны региона приходится более половины этого разрыва. Однако в относительном выражении составной индекс устойчивости к страхованию улучшился как в странах с развитой, так и в формирующейся европейской экономике с 2000 года.

Сводный индекс показал улучшение на 5 пп до 65% для стран с развитой экономикой в регионе, что означает, что почти две трети всех предполагаемых потребностей в защите от трех основных рисков в настоящее время покрываются за счет существующих ресурсов, включая страхование. Это немного больше, чем для всех стран с развитой экономикой во всем мире. Наибольшее улучшение в развитой Европе произошло благодаря сокращению разрыва в защите от рисков природных катастроф, обусловленных, например, значительным увеличением охвата страхованием от наводнений в Германии и введением перестраховочных программ в Великобритании.

В странах с формирующейся рыночной экономикой индекс страховой устойчивости увеличился на 10% с начала века до 44%. Наибольшее улучшение произошло в защите от риска смертности до уровня, который в настоящее время примерно соответствует среднемировому уровню.

Индекс макроэкономической устойчивости и рейтинг 2018 года по странам (2018-2007)

Северная Америка

Для США и Канады сводный индекс устойчивости страхования для региона улучшился на 2 пп до 65% в относительном выражении, что означает, что почти две трети всех предполагаемых потребностей в защите от трех основных рисков в настоящее время покрываются за счет имеющихся ресурсов, включая страхование.

В основе скромного повышения устойчивости было значительное улучшение защиты от природных катастроф, которая увеличилась на 11 пп до 40% - третий по величине уровень после Океании и стран с развитой экономикой в Европе. В то же время уровень защиты от смертности снизился в относительном выражении, что обусловлено событиями в США, где потребности в повышении заработной платы и задолженность росли быстрее, чем накопленные финансовые активы и почти рецессии в страховании жизни с начала века.

Совокупный разрыв в страховой защите для трех областей риска увеличился на 20% и составил $208 млрд.

Латинская Америка

В Латинской Америке совокупный разрыв в страховой защите в 2018 году составил $103 млрд., что примерно на 40% выше, чем в 2000 году. В относительном выражении сводный индекс устойчивости к страхованию вырос на 3 пп до 37%, то есть почти две трети всех потребностей в защите от трех основных рисков в настоящее время не покрываются за счет имеющихся ресурсов, включая страхование.

Этот уровень значительно ниже среднемирового показателя устойчивости в 54%, но соответствует общей совокупности развивающихся рынков, равной 36%. По степени риска охват медицинским страхованием значительно улучшился с 2000 года, увеличившись на 10 пп до 89%, что является самым сильным показателем среди всех регионов с формирующейся рыночной экономикой. В отличие от этого, охват смертностью и рисками природных катастроф остался на очень низком уровне.

Азиатско-Тихоокеанский регион

В относительном выражении сводный индекс устойчивости страхования улучшился как в развитых, так и в развивающихся странах Азиатско-Тихоокеанского региона (APAC). Наибольшее улучшение страховой устойчивости произошло в Океании, где индекс вырос на 18 пп с начала века до 77%, что делает регион наиболее устойчивым географическим районом на сегодняшний день. Океания также имеет самый высокий показатель устойчивости к риску природных катастроф среди всех регионов мира - 69%. Это отражает обязательное покрытие от землетрясений в Новой Зеландии и успехи в усилиях по увеличению использования страхования от наводнений в Австралии.

В остальных развитых странах APAC индекс комплексной устойчивости к страхованию вырос на 4 пп до 59%, в то время как для стран с развивающейся экономикой в регионе он вырос на 7 пп до 31%. Страны APAC имеют наивысшую оценку страховой устойчивости для рисков смертности среди всех регионов мира - 62%. Тайвань, Гонконг, Южная Корея и Япония относятся к числу стран с самым высоким уровнем проникновения страхования жизни в мире благодаря накопительным страховым продуктам.

В развивающихся странах APAC страховая защита от трех основных рисков по-прежнему находится на значительно более низком уровне по сравнению с аналогами стран с развитой экономикой. Одним из заметных изменений в APAC является значительный рост устойчивости к риску расходов на здравоохранение, отражающий основные реформы здравоохранения, которые были проведены в Китае, Индии, Индонезии, Филиппинах, Таиланде и Вьетнаме.

Страны с развивающейся экономикой в APAC имеют самый большой разрыв в абсолютной страховой защите - $456 млрд., что составляет почти 80% от общей суммы в $572 млрд. в регионе.  | Фориншурер