Высокая капитализация страховщиков предотвратит понижение рейтингов в связи с землетрясением в Японии

Понятно, что никакими деньгами нельзя измерить жертвы, страдания и подлинные человеческие трагедии, вызванные землетрясением, произошедшим в Японии 11 марта, и последовавшими за ним пожарами и цунами.

Но в то же время страховые и перестраховочные компании разных стран мира, занимающиеся страхованием имущества и страхованием от несчастного случая, пытаются определить масштабы убытков, (особенно застрахованных), связанных с этими событиями.

Пройдет немало времени, прежде чем можно будет полностью оценить урон, нанесенный японским страховым компаниям. Однако уже сейчас ясно: мощное землетрясение в районе Тохоку, скорее всего, стало одним из самых разрушительных стихийных бедствий в истории человечества.

По некоторым оценкам, общий размер ущерба может составить не менее 100 млрд долл., включая 35 млрд долл. застрахованных убытков (без учета убытков, нанесенных цунами). По мнению Службы кредитных рейтингов Standard & Poor’s, это обстоятельство не станет причиной массового пересмотра кредитных рейтингов страховщиков, поскольку большинство из них имеют неплохую капитализацию и убытки от стихии не станут для них непосильным грузом. Если же фактические застрахованные убытки превысят агрегированные оценки рынка, некоторые страховщики испытают столь резкое падение капитализации, что мы будет вынуждены понизить их рейтинги. Наиболее уязвимы сейчас японские страховые компании, занимающиеся страхованием non-life (страхованием, отличным от страхования жизни), поэтому мы уже пересмотрели прогноз по всей группе этих компаний со «Стабильного» на «Негативный». Новый прогноз означает, что рейтинги некоторых страховщиков могут быть понижены — все будет определяться получаемой нами информацией о размерах застрахованных убытков, а также нашими оценками последствий волатильности фондового рынка (если она будет продолжаться). Однако пока, исходя из оценки ситуации, мы можем сказать, что если рейтинги и будут понижаться, то не более чем на одну ступень.

Даже если уровень убытков не превысит текущие оценки, у многих страховщиков в 2011 г. может значительно понизиться операционная прибыль. Согласно методологии, повышенные убытки и падающие показатели капитализации рассматриваются как исключения (результаты, резко выделяющиеся из общей выборки), и либо рейтинги, либо прогноз по рейтингам компании, имеющей такие показатели, должны быть понижены. Имущественные потери, особенно на северо-востоке Японии, трудно поддаются количественной оценке, что характерно для убытков, вызванных землетрясением, пожарами и цунами.

Предварительные оценки весьма приблизительны ввиду комплексного характера и тяжести ущерба и в дальнейшем будут уточняться с учетом оговорок, имеющихся в страховых полисах, и точного перечня покрываемых рисков (именно поэтому большое значение имеет точная причина разрушения). Однако мы считаем, что какой бы ни была окончательная оценка (даже с учетом того или иного ущерба, нанесенного японским АЭС), суммы возмещений по полисам страхования имущества и ответственности не будут для страховщиков запредельно высокими ввиду наличия оговорок, исключающих определенные риски из страхового покрытия.

С точки зрения Standard & Poor’s, в связи с мощным землетрясением в Тохоку («великим землетрясением Тохоку», как его называют в Японии) наибольшие финансовые убытки понесут компании следующих категорий:

• Японские компании, занимающиеся страхованием имущества и страхованием от несчастного случая
• Мировые перестраховочные компании
• Мировые универсальные страховщики

Японские компании, занимающиеся страхованием имущества и страхованием от несчастного случая. Мы предполагаем, что их убытки будут связаны главным образом со страхованием жилищного фонда от землетрясения. И хотя к ним, скорее всего, добавятся обязательства по полисам страхования на случай пожара, вызванного землетрясением, а также полисам страхования коммерческой недвижимости и имущества предприятий, указанные компании должны с ними справиться, учитывая высокий уровень используемого перестрахования.

С точки зрения размера застрахованных убытков, последствия катастрофы в Тохоку, скорее всего, будут более масштабными, нежели последствия землетрясения, случившегося в 1995 г. в Кобе, но едва ли эта катастрофа окажется самым разрушительным стихийным бедствием за последние 250 лет. Исходя из этой оценки мы предполагаем, что некоторые страховщики в результате землетрясения потеряют 5-10% своего капитала. Кроме того, значительную часть инвестиционных портфелей японских компаний, занимающихся страхованием non-life, составляют вложения в акции, из-за чего эти портфели хотя бы временно «похудеют». Курсы акций повсеместно падают в связи с обеспокоенностью участников рынка последствиями землетрясения для экономики Японии, в том числе ущербом, нанесенным нескольким АЭС.

Несмотря на то, что мы изменили прогноз по компаниям, работающим в этом секторе страхового рынка, на «Негативный» (см. пресс-релиз «После мощного землетрясения S&P пересматривает прогноз по сегменту «страхование non-life» японской страховой отрасли со «Стабильного» на «Негативный»», опубликованный 15 марта 2011 г. в RatingsDirect), прогноз по рейтингам отдельных представителей этого сектора остается «Стабильным». Однако ситуация может измениться, если появятся новые данные об объеме потенциальных страховых требований и если фондовый рынок останется волатильным.

Мировые перестраховочные компании. Мы считаем, что во многих случаях размеры обязательств по возмещению застрахованных убытков могут весьма негативно повлиять на уровень операционной прибыли этих компаний. Но поскольку сейчас они имеют хорошие показатели капитализации и ликвидности, их относительные потери капитала, скорее всего, будут минимальными, хотя абсолютные могут измеряться миллиардами долларов. Для перестраховочных компаний, имеющих наши рейтинги, мы попытались, где это было возможно, определить потенциальные суммы убытков, связанных с землетрясением в Японии, и пришли к выводу, что даже при экстремальных уровнях стрессовой нагрузки моделируемые убытки не создают по-настоящему серьезной угрозы капиталу этих компаний. Поэтому теперь мы меньше склонны рассматривать землетрясение в Японии как возможную причину понижения рейтинга перестраховочных компаний. Японские первичные страховщики, как правило, оставляют значительную долю риска на собственном удержании, что должно смягчить потери перестраховочных компаний из других стран. Наш прогноз по перестраховочному сегменту мирового страхового рынка остается «Стабильным» в значительной мере благодаря высоким балансовым показателям и грамотному риск-менеджменту перестраховочных компаний.

Мировые универсальные страховщики (global multiline insurers — GMI). Мы считаем, что операционная прибыль страховщиков, имеющих в Японии значительный бизнес по страхованию имущества и страхованию от несчастного случая, может в 2011 г. значительно пострадать в связи с землетрясением. Мы отслеживаем издержки и другие последствия этого бедствия для GMI по мере развития событий. Однако наши текущие оценки показывают, что причиненные убытки, несмотря на их значительность, вряд ли изменят наше мнение относительно финансовой устойчивости этих компаний. Более того, многие из них имеют в Японии бизнес, сочетающий страхование жизни и сбережение финансовых средств. В этой сфере издержки могут вырасти в результате повышения смертности и возросшей волатильности прибыли по некоторым страховым продуктам — например, по таким, в которых применяется плавающий аннуитет. Показатель доходности инвестиций на общем счете также может стать волатильным. Общий размер издержек, связанных с этим бедствием, можно будет оценить лишь спустя некоторое время, но уже сейчас можно предположить, что для большинства GMI, работающих в Японии, он не будет критичным благодаря прежде всего географической диверсифицированности их бизнеса и наличию перестраховочной защиты.

Страховые и перестраховочные компании Японии

Источник: Global Reinsurance Highlights, 2010 г.

Ведущие страховые и перестраховочные компании мира

Источник: Global Reinsurance Highlights, 2010 г

Мировых перестраховщиков ожидает значительное снижение прибыли

Из-за большого объема страховых выплат, связанных с землетрясениями в Японии и Новой Зеландии, перестраховочные компании ожидает сокращение операционной прибыли, что повышает их уязвимость — тем более, что нельзя исключать вероятность новых катастрофических событий в 2011 г. По нашим расчетам, убытки перестраховщиков, являющихся первоочередными кандидатами на понижение рейтингов, будут пропорционально — и намного — выше убытков их коллег, имеющих аналогичные рейтинги. По всей видимости, это связано с тем, что их финансовые стратегии более рискованны, а процедуры андеррайтинга и управление катастрофическими рисками менее эффективны, чем мы предполагали, присваивая им рейтинги.

Пользуясь нашей моделью расчета капитала с учетом рисков, мы определили, что бермудские перестраховочные компании, рейтингуемые Standard & Poor's, в целом имеют высокую капитализацию, а их показатели достаточности капитала часто выше, чем присвоенные им рейтинги (в конце 2009 г. общий размер «избыточного» капитала составлял 24 млрд долл.). Однако эта группа весьма неоднородна: у одних компаний капитализация значительно превышает медиану для их рейтинговой категории, у других «подушка безопасности» совсем невелика.

Мы ожидаем, что рейтинги, присвоенные нами мировым перестраховочным компаниям с хорошими показателями капитала и ликвидности, останутся стабильными, несмотря на крупные катастрофы, которые успели произойти в 2011 г. В большинстве случаев перестраховочные компании имеют показатель достаточности капитала (с учетом рисков), превосходящий норму для их рейтинговой категории как минимум на одну ступень, а иногда — на три и более ступеней.

Мы полагаем, что во многих случаях суммы, выделенные в годовых бюджетах перестраховщиков на покрытие катастрофических убытков, уже полностью исчерпаны, поэтому если в оставшиеся месяцы 2011 г. произойдут новые крупные катастрофы, у компаний могут возникнуть проблемы с показателями прибыли и капитала. Мы не исключаем вероятности того, что некоторые компании завершат год с убытками.

Скорее всего, новое стихийное бедствие, если оно произойдет в 2011 г., увеличит число негативных рейтинговых действий, учитывая урон, который оно может нанести капиталу страховщиков. Однако пока прогноз по сектору и по рейтингам большинства страховщиков остается «Стабильным». Поскольку балансовые показатели компаний, с нашей точки зрения, должны остаться высокими, мы сомневаемся в необходимости массовой рекапитализации в связи с мощным землетрясением в Тохоку. Кроме того, представители отрасли с определенным оптимизмом говорят о том, что убытки, понесенные в первом квартале года, возможно, приведут к общему повышению цен на услуги перестраховщиков. Чтобы правильнее оценить кредитоспособность страховой компании, Standard & Poor's включает в свою модель расчета достаточности капитала специальное начисление капитала (capital charge) под катастрофические имущественные риски. Кроме того, мы анализируем значимость катастрофического риска при изучении прибыльности, системы риск-менеджмента и финансовой гибкости (способности мобилизовать капитал) данной компании (см. «Вопросы, наиболее часто задаваемые аналитикам. Риск природных катастроф: оценка подверженности риску и толерантности к риску перестраховочных компаний», 5 сентября 2009 г., RatingsDirect).

Рекордные убытки от землетрясения?

Судя по отчетам Японского метеорологического агентства, недавнее землетрясение (его эпицентр находился в океане у побережья основного острова страны — Хонсю, на расстоянии 231 мили, или 372 км, к северо-востоку от Токио) имело магнитуду 9,0 баллов и стало самым мощным из когда-либо зарегистрированных в этом регионе. За основным землетрясением последовали сильные повторные толчки (некоторые — в самом Токио), а также цунами, накрывшее восточное побережье Японии волнами высотой до 30 футов (около 10 м). Финальное число жертв и разрушений будет очень значительным.

По предварительной оценке компании AIR Worldwide (AIR), занимающейся моделированием катастрофических рисков, общий размер зарегистрированных убытков после «великого землетрясения Тохоку» составляет 15-35 млрд долл. Если правильным окажется верхнее число указанного диапазона, то это землетрясение станет самым «дорогостоящим» (для страховых компаний) в истории человечества. Оценка AIR не учитывает ущерб, причиненный цунами, а также возмещение, выплаченное Japan Earthquake Reinsurance (JER; нет рейтинга S&P) — перестраховочной компанией, основанной 20 японскими компаниями сегмента non-life специально в целях обеспечения перестраховочной защитой договоров страхования жилья от землетрясения.

Для сравнения отметим, что застрахованные убытки, вызванные землетрясением в Нортридже (штат Калифорния, США) в 1994 г., составили 20,3 млрд долл. (в ценах 2009 г.), а связанные с «великим землетрясением Хансин», разрушившим в 1995 г. японский город Кобе, — 3,5 млрд долл. (в ценах 2009 г.) (см. табл. 3). Застрахованные убытки от землетрясения в Крайстчерче (Новая Зеландия), происшедшего 22 февраля 2011 г., оцениваются (в ценах 2011 г.) в 6-12 млрд долл. (см. табл. 4). Как мы уже писали, природная катастрофа в Новой Зеландии приведет к сокращению операционной прибыли страховщиков, которых она коснулась (см. статью «Прибыль страховщиков уменьшится из-за землетрясения в Крайстчерче, но их капитал и перестраховочная защита продолжают позитивно влиять на рейтинги», опубликованную 23 февраля 2011 г. в RatingsDirect). По оценкам правительства Новой Зеландии, суммарный ущерб от землетрясения, причиненный жителям, компаниям, органам власти, а также страховщикам этой страны, составит от 10 млрд до 15 млрд долл.

10 самых «дорогостоящих» землетрясений 1970-2009 гг.

* По шкале момента магнитуды. Источник: Swiss Re, Sigma No. 1/2010, «Natural Catastrophes and Man-Made Disasters in 2009: Catastrophes Claim Fewer Victims, Insured Losses Fall».

Убытки, вызванные землетрясениями 2010-го и 2011 г. (без учета землетрясения в Японии)

Источники: Swiss Re и Геологическая служба США.

Что покрывается и что — нет

Одна из трудностей при расчете убытков, вызванных «великим землетрясением Тохоку», заключается в сложной природе этих убытков. Убытки от землетрясения, пожаров, цунами, потенциальный ущерб от ядерной радиации — все они должны оцениваться по-разному, исходя из конкретных условий полиса или условий его аннулирования. Поэтому распределение убытков между разными страховщиками будет неоднородным.

Основная часть убытков японских страховщиков, занимающихся страхованием non-life, скорее всего, будет связана с тремя видами страховой защиты:

• страхование жилья от землетрясения,
• страхование на случай пожара, вызванного землетрясением
• расширенная страховая защита от коммерческих и промышленных рисков.

Жилищный фонд. Согласно государственному плану обеспечения страховой защиты от землетрясений, японские прямые страховщики сначала передают 100% рисков, связанных с договорами страхования жилья от землетрясения, компании JER, которая, в свою очередь, передает их (в порядке ретроцессии) в японский сектор страхования non-life и правительству страны. В соответствии с этим планом общий объем выплачиваемого страхового возмещения не должен превышать 5,5 трлн йен. Насколько нам известно, первые 115 млрд йен из общей суммы страховых возмещений выплачивает JER. Следующие 1 007,6 млрд йен делятся поровну между страховой отраслью и правительством страны. Суммы выплат от 1 122,6 млрд до 5,5 трлн йен распределяются между тремя участниками — JER, страховой отраслью и правительством.

Планом предусмотрено, что общий объем страхового возмещения, выплачиваемого сегментом non-life, может быть не более 593,1 млрд йен. На сегодняшний день крупнейшая сумма страховых выплат, произведенных согласно плану обеспечения страховой защиты от землетрясений, составила 78,3 млрд йен (после «великого землетрясения Хансин» 1995 г.). Что касается последнего землетрясения, то даже в том случае, если общая сумма требуемого возмещения в 10 раз превысит страховые выплаты, связанные с «великим землетрясением Хансин» (мы сравниваем уровни проникновения полисов страхования от землетрясения в Японии — 23% в марте 2010 г. и 9% в марте 1995 г. и учитываем инфляцию), то общий размер выплат все равно будет намного меньше резервов непредвиденных расходов, создаваемых японскими страховыми компаниями на случай землетрясений. Поскольку страховщики берут средства, необходимые для страховых выплат, из своих резервов непредвиденных расходов, мы полагаем, что размер выплат не окажет особого влияния на их итоговую прибыль.

Пожары. Обязательства страховщиков по полисам страхования на случай пожара, вызванного землетрясением, добавляют не более 5% от общей суммы страхового возмещения убытков, связанных с пожарами (здесь также существуют ограничения — не более 3 млн йен для жилой недвижимости и не более 20 млн йен для имущества предприятий).

Коммерческие и промышленные риски. Расширенная страховая защита коммерческой недвижимости и имущества предприятий включает покрытие против землетрясений (дополнение к полисам коммерческого страхования имущества). Большинство японских страховых компаний, предлагающих такие расширенные полисы, ограничили размеры возмещения убытков, вызванных землетрясениями, опасаясь проблем, связанных с управлением «агрегатным» риском. Поэтому мы ожидаем, что суммы страховых выплат по таким полисам на территориях, затронутых «великим землетрясением Тохоку», не окажутся слишком большими.

Как правило, японские страховые компании, работающие в секторе non-life, оставляют на собственном удержании небольшую долю риска по полисам расширенного страхования от землетрясения и страхования от пожара, вызванного землетрясением, передавая основную часть ответственности международным перестраховщикам. Мы предполагаем, что после «великого землетрясения Тохоку» японские страховщики понесут определенные убытки по таким полисам, но компенсируют их из своих резервов убытков. Что касается проблем на АЭС в Фукусиме, то они, по мнению Standard & Poor's, не должны в значительной степени повлиять на страховщиков, так как полисы страхования гражданской ответственности предприятий ядерной энергетики не покрывают ущерб, вызванный землетрясениями и цунами.

Мы также предполагаем, что японским страховщикам предстоит возмещать пока не определенные убытки в аграрном секторе в рамках программы Zenkyoren (Национальной федерации взаимного страхования сельскохозяйственных кооперативов), обеспечивающей членам кооперативов страхование жизни, имущества и гражданской ответственности.

Большинство страховщиков столкнулись с проблемой, будучи достаточно сильными

Хотя рейтинги некоторых страховщиков, возможно, все же будут понижены, мы считаем, что страховая отрасль в целом в состоянии решить эти проблемы благодаря своей финансовой устойчивости, которая сохраняется, несмотря на большой объем накопившихся страховых требований.

В последние месяцы перестраховочным компаниям пришлось иметь дело с последствиями сразу нескольких стихийных бедствий. В их число, помимо землетрясения Тохоку, входят тропический циклон «Яси» в австралийском штате Квинсленд, землетрясение в Крайстчерче, «зимний шторм» в США. Все эти события породили огромный объем застрахованных убытков.

На сегодняшний день мы предполагаем, что накопление страховых требований станет причиной того, что мировые перестраховочные компании зафиксируют убытки, причем величина их будет самой разной — от эквивалента квартальной операционной прибыли до эквивалента годовой прибыли. Компания с особенно большими убытками или существенно понизившейся капитализацией будет рассматриваться нами как исключение из общей выборки, и ее рейтинги или прогноз по рейтингам могут быть понижены.

Мы считаем, что страховщики могут использовать нынешнюю ситуацию как повод для пересмотра своих стратегий управления капиталом, но сомневаемся в том, что недавние стихийные бедствия вызовут повсеместную потребность во вливаниях капитала со стороны либо уже существующих, либо новых рыночных игроков.

С 1 апреля в Японии возобновляются многие программы перестрахования. Для нас пока не ясно, как повлияет землетрясение на стоимость страхования non-life. Подорожать могут некоторые виды страховой защиты в сегментах как коммерческого, так и индивидуального страхования — например, страхование от пожара, землетрясения и цунами (в рамках расширенных полисов страхования имущества), услуги международных страховщиков имущества от катастрофических рисков, облигаторы по имуществу, морское страхование. Если размер убытков окажется ближе к нижнему пределу диапазона текущих оценок, подорожание произойдет, скорее всего, лишь на местном уровне (как это было в Чили и Новой Зеландии после последних землетрясений). Однако если убытки достигнут верхнего предела оценочного диапазона, то глобальная тенденция снижения цен на услуги краткосрочного (short-tail) перестрахования, скорее всего, будет прервана, и цены не будут меняться в течение как минимум года. Мы сомневаемся в том, что застрахованные убытки намного превысят диапазон текущих оценок. Но если это произойдет, то можно предположить, что японское землетрясение и другие катастрофы, случившиеся в первом квартале 2011 г., приведут к перелому тенденции снижения цен на страховые услуги, отмечавшейся в последние годы.

Убытки страховщиков облигаций, по-видимому, минимальны

Мы полагаем, что рейтинги страховщиков облигаций не изменятся в связи с землетрясением. В страховых портфелях этих компаний имеются договоры страхования облигаций, выпущенных префектурами, которые пострадали от землетрясения и цунами. Однако префектуры осуществляют свою деятельность под строгим контролем центрального правительства, от которого, помимо прочего, зависит основная часть их доходов. Поскольку расходы на обслуживание и погашение долга по выпущенным облигациям «привязаны» к широким налоговым полномочиям местных органов власти и ввиду того, что последние получают финансовую поддержку от центрального правительства, мы не считаем, что застрахованные облигации создают для страховщиков большую угрозу убытков.

Некоторые страховщики облигаций подвергаются прямым финансовым рискам через свои инвестиции, связанные с JEHDRA — японской корпорацией, владеющей системой платных скоростных автомагистралей, на 100% принадлежащей правительству страны. Расходы на обслуживание и погашение долга по облигациям JEHDRA финансируются за счет долгосрочных концессий, предоставленных операторам платных дорог, входящих в национальную систему автомагистралей. Мы считаем, что JEHDRA располагает хорошо диверсифицированными источниками доходов, позволяющими справляться с обслуживанием и погашением долга. Поэтому закрытие скоростной автомагистрали в регионе Тохоку не является, с нашей точки зрения, сколько-нибудь существенным риском для страховщиков облигаций.

Страховщики облигаций подвергаются некоторым прямым рискам в связи с участием в схемах выпуска японских корпоративных облигаций, обеспеченных долговыми обязательствами (collaterized debt obligations — CDO). Однако прямые риски по каждой отдельно взятой японской сделке в целом относительно невелики по сравнению с рисками, связанными с субординированными траншами CDO. Поскольку корпоративные операции, обеспечивающие погашение CDO, довольно хорошо диверсифицированы по разным секторам японской экономики, а сами CDO тоже достаточно диверсифицированы, мы сомневаемся, что эти риски (к которым можно добавить значительную «субординацию» в каждой сделке) создают сколько-нибудь существенную угрозу для страховщиков облигаций.

Рейтинги так называемых «катастрофных» облигаций не меняются

Рейтинги Standard & Poor’s присвоены шести японским выпускам так называемых «катастрофных» облигаций, доход по которым упал в связи с недавним землетрясением. Мы не предприняли никаких рейтинговых действий по этим облигациям, поскольку ни в одном из случаев пока не ясно, стало ли землетрясение триггером — событием, свидетельствующим об ухудшении финансового состояния заемщика или другой стороны, участвующей в сделке. Мы продолжаем отслеживать события и поддерживаем контакты с эмитентами этих облигаций, а также их расчетными агентами, чтобы в случае наступления события-триггера сразу об этом узнать.

В секторе страхования жизни последствия могут иметь долгосрочный характер

Мы предполагаем, что влияние «великого землетрясения Тохоку» на сектор страхования жизни будет минимальным. В ближайшее время на операционную прибыль страховщиков могут повлиять выплаты в связи со смертью застрахованных лиц. Если у застрахованных возникнут проблемы со здоровьем из-за радиации, то компании, продающие соответствующую страховую защиту, могут столкнуться с большим объемом страховых требований, связанных с ущербом здоровью, в более отдаленном будущем. При этом можно смело предполагать, что финансовые показатели компаний, занимающихся страхованием жизни, будут волатильными в связи с движениями рынка и изменениями уровня инвестиционной активности в Японии.

Каково будет влияние на японскую экономику?

По мнению Standard & Poor's, влияние землетрясения и вызванных им бедствий на экономику и бюджетную сферу Японии (АА-/Стабильный/А-1+) очень велико, но, учитывая развитие событий, мы не спешим судить о воздействии этих событий на суверенный кредитный рейтинг Японии.

Кроме того, Standard & Poor's считает, что оценить в полной мере последствия землетрясения и цунами для японской экономики в настоящий момент довольно трудно, учитывая масштаб и тяжесть ущерба. Например, огромную обеспокоенность вызывает судьба поврежденных ядерных реакторов в связи не только с проблемой энергоснабжения страны в будущем, но и возможности распространения радиационного загрязнения.

Один только масштаб недавнего бедствия позволяет говорить о возможности понижения суверенного рейтинга Японии. Это может произойти в том случае, если из-за дезорганизации экономики и высоких расходов на восстановительные работы уровень долга существенно превысит наши ожидания в период, предшествовавший землетрясению.

Standard & Poor’s будет и дальше анализировать степень влияния «великого землетрясения Тохоку» и вызванного им цунами на сектор страхования. Хотя уже ясно, что убытки в секторах страхования имущества и жизни будут огромны, оценить их итоговое влияние на финансовую устойчивость, рейтинги и прогнозы по рейтингам страховщиков нельзя до прояснения размера застрахованных убытков. Но пока мы не ожидаем сколько-нибудь значительных рейтинговых действий в отношении компаний, занимающихся страхованием и перестрахованием имущества и страхованием от несчастного случая.

Авторский коллектив:

Рейна Танака, Замдиректора направления «Рейтинги страховых компаний», Standard & Poor’s, Токио
Аяко Накажима, Директор направления «Рейтинги страховых компаний», Standard & Poor’s, Токио
Марк Коулман, Директор направления «Рейтинги страховых компаний», Standard & Poor’s, Лондон
Нил Штейн, Директор департамента «Страхование имущества и ответственности», Standard & Poor’s, Нью-Йорк