Слияния и поглощения (M&A) в банковской сфере России. Итоги 1 квартала 2009 года

Финансовый сектор российского рынка M&A в первом квартале 2009 г. развивался в тенденции, заданной концом прошлого года. А именно – невысокая активность, направленная на сохранение бизнеса или выход из него с минимальными финансовыми и репутационными потерями, а не на его экспансию и развитие.

M&A-активность в финансовой сфере в I квартале, по данным информационно-аналитической группы M&Aonline, превысила $1,46 млрд.

Причем количественная структура рынка такова:
В январе – 5 сделок на сумму $0,74 млрд., все – с переходом контроля над бизнесом. Февраль отметился незначительным падением – 9 сделок на сумму $0,72 млрд., в том числе 5 сделок на $0,41 млрд. с переходом контроля над бизнесом и 4 на $0,31 – без перехода.

В марте активность в сфере финансовой деятельности на фоне предыдущих месяцев была практически незаметна: 2 сделки на сумму менее $10 млн.

Изменение ситуации в финансовой отрасли в сегменте M&A. Январь-март 2009 г.

Источник информации: M&Aonline

Подведение итогов первого квартала позволяет с уверенностью констатировать, что объемы рынка ос-таются невысокими, прежде всего из-за того, что банки и финансовые компании ждут дальнейшего развития ситуации.

Главный редактор портала MAonline Артем Прокопьев считает, что если конец 2008 г. характеризо-вался, прежде всего, ощущением неуверенности из-за кризиса ликвидности и продолжающейся деваль-вацией рубля, то по итогам I квартала можно утверждать, что игроки уже имеют понимание текущего состояния рынка M&A, финансового положения отдельных банков в смысле перспектив их поглощения, и новых ценовых реалий. Все это проявляется в отмечаемом группой M&Aonline повышением активности крупных игроков, строящих планы по выходу на неосвоенные ими региональные рынки. Причем государственные банки рассматривают в качества регионов экспансии не только российские регионы, но и страны СНГ.

Нельзя сказать, что мировой рынок существенно отличается от отечественного. Так, например, аналитическое агентство Mergermarket и европейский юридический консультант CMS провели масштабное исследование, опросив руководителей крупнейших финансовых компаний. Выводы, сделанные ими, наглядно демонстрируют текущую ситуацию, которая характеризуется прежде всего неопределенно-стью в среднесрочной перспективе. Кризис, по их мнению, оживит M&A активность компаний финан-сового сектора, но спрогнозировать начало оживления невозможно. Сейчас лишь приходится констатировать, что объемы и количество сделок падают, причем сокращение идет с середины 2008 г. В IV квартале 2007 г. в Европе была совершена 31 сделка, в IV квартале 2008 г. – лишь 15.

Разница состоит в том, что в России более выражена тенденция заключения M&A сделок, связанных с принудительной санацией одного из участников сделки, причем с непосредственным участием Агент-ства по страхованию вкладов (АСВ). Меры по спасению финансовой системы, принятые государством, дали положительный эффект, в виде отсутствия массовых банкротств. Можно с уверенность утверждать, что российская финансовая система благополучно пережила первый этап кризиса.

Консолидация отрасли

Отдельно стоит отметить действия российских властей, подталкивающих банки к более активной кон-солидации. В феврале Министерство юстиции зарегистрировало соответствующий нормативный акт, который призван существенное облегчить процессы слияний и поглощений. Так в частности, сроки прохождения процедуры рассмотрения и согласования документов для сделок M&A будут сокращены до 3 месяцев. Документ предполагает существенное сокращение сроков сбора документов по банкам и оценки их деятельности.

Как показал прошлой осенью первый для России острый этап кризиса, помощь банкам осуществлялась за счет предоставления стабилизационных кредитов, и лишь потом проблемные банки интегрировались в «материнскую» структуру. Фактически одно согласование регулирующим органом покупки акций занимало продолжительное время, что негативно сказывалось на оперативности. Предоставление стабилизационных займов должно было гарантироваться активами, разрешение на передачу которых нужно было еще получить. Это еще один аргумент в пользу ожиданий оживления M&A активности в финансовом секторе.

Двигателями финансового сектора российского рынка M&A выступят, прежде всего, банки из первой десятки, так как они имеют наиболее благоприятный доступ к дешевым государственным средствам и текущая политика подталкивает их выступать в качестве новых финансовых центров экономики.

Правительство недвусмысленно дало понять, что будет поддерживать именно крупнейшие банки. Например, вице-премьер, министр финансов России Алексей Кудрин заявил, что «Банкротство банков из первой тридцатки маловероятно. В целом, наши меры позволят создать условия, чтобы такая вероятность была минимальной, мизерной», – заявил он.

В этих условиях значение среднего звена финансовой системы, приобретает особое значение. Ведь именно крупные региональные банки, являясь крупнейшими финансовыми института конкретного региона кредитовали местный бизнес. Финансовый кризис, в частности кризис ликвидности, наиболее сильно ударил именно по ним, закрыв межбанковский рынок. А оставшись без средств, закрыв лимиты на заёмщиков, они сами попали в безвыходное положение.

Именно этот сегмент является наиболее привлекательным и доступным для поглощения со стороны федеральных игроков. Так, например, президент «Альфа-банка» Петр Авен прогнозирует, что до конца года – в условиях роста объема плохих долгов до 15-20% от общего объема кредитных портфелей – могут разориться сотни российских банков.

Российский рынок M&A уже имеет не одну сделку по приобретению довольно крупных региональных банков за символическую цену. И эти сделки, по мнению экспертов M&Aonline, будут только увеличиваться в количестве.

Примерами служат сделки по участию в санации региональных банков «Промсвязьбанка» («ПСБ») и приобретению группой «Газпром» 75% акций АКБ «Союз» за 1 млн. руб. Сумма сделки по «Союзу» стала известной после публикации отчетности Газпрома по МСФО за 9 месяцев.

Напомним, что АКБ «Союз» являлся активным игроком на фондовом рынке и сильно пострадал от осеннего кризиса ликвидности, став наряду с «КИТ Финанс» одним из основных ньюсмейкером. Кстати, последний, отойдя к «Алросе» и РЖД теперь может пополнить список клиентов Агентства по страхованию вкладов.

По информации газеты «КоммерсантЪ», такое решение весьма вероятно. Ведь оно позволит госкомпаниям, участвовавшим в спасении банка, безболезненно избавиться от проблемного актива и отказаться от статуса «спасателей».

«Промсвязьбанк» же получил контроль над двумя крупными региональными банками: «Ярославский коммерческий банк социального развития» («Ярсоцбанк») и банк «Нижний Новгород». Причем в планах «ПСБ» не просто интеграция банков в холдинг, а в конечном итоге, объединение их в рамках одного юридического лица.

Сложность объединения банков весьма показательна на примере «Волгопромбанка», приобретенного ПСБ» в 2007 г., присоединение которого ожидается лишь к концу 2009 г.

Главное событие

Среди всех сделок M&Aonline выделяет самую громкую для российского рынка. Одна из крупнейших российских инвестиционных компаний «Тройка Диалог» сменила собственника 33% акций, которые приобрела группа Standard Bank. Рубен Варданян не только смог привлечь инвестора в «Тройку», сохранив при этом контроль и получив $200 млн., но и приобрел контроль над «Стандарт банком», который будет интегрирован в бизнес «Тройки».

Эксперты M&Aonline считают, что это образцово-показательная сделка. Несмотря на не самое лучшее время для сделок из-за падения стоимости финансовых активов, «Тройка» нашла хороший вариант.

Партнерство сo Standard Bank позволит получить российской компании не только стабильного в фи-нансовом отношении зарубежного партнера, но и получить доступ к их клиентской базе. А учитывая сильные позиции SB именно на развивающихся рынках, «Тройка» может используя бренд и содействие зарубежного партнера существенно расширить как объем предоставляемых услуг так и охват рынков.

«Получится российский институт с банковской лицензией и с сильным инвестбанковским подразделением. У такого банка есть шанс пройти кризис и занять хорошую позицию на рынке», считает Олег Вьюгин, председатель совета директоров «МДМ-банка», бывший управляющий директор «Тройки». Кроме того, несомненным плюсом сделки будет открытие доступа «Тройки» к прямому финансированию ЦБ.

Это важная сделка для рынка, она показывает, что западные банки верят в российский рынок, заявил журналистам президент инвестгруппы «Спутник» Борис Йордан. «Вхождение Standard Bank в капитал «Тройки» подтверждает кредитоспособность компании, для нас как для клиентов это важно», – добавил он.