Виталий Шапран, ведущий аналитик РА «Эксперт-Рейтинг»

Эксперты и рейтинговые агентства выражают обеспокоенность ситуацией на валютном рынке Украины, которая уже вышла из-под контроля монетарных властей.

3 октября в обменных пунктах курс гривни по отношению к доллару США в большинстве обменных пунктов опустился до 5,3 грн. за доллар.

Как сообщил forINSURER.com старший аналитик РА «Эксперт-Рейтинг» Виталий Шапран, за месяц национальная валюта на наличном рынке обесценилась примерно на 15%. – «Обвальная девальвация валюты сопровождалась снижением рейтингов Украины международными рейтинговыми агентствами, что усиливало негативное информационное давление на нерезидентов».

По мнению аналитиков, текущая девальвация гривни несет угрозу стабильности финансового рынка Украины и блокирует экономическое развитие в отраслях экономики, которые не связаны с экспортом, а также является фундаментальным фактором для развития инфляционных процессов.

- «Отстраняясь от операций на валютном рынке, Национальный банк Украины способствует удорожанию импортных энергоресурсов, повышению цен на импортные товары и снижает кредитоспособность субъектов хозяйствования на внешних рынках.»

После того как в первой половине 2008 года НБУ отошел от практики фиксированного курса гривни к доллару США, в стране нет четкой доктрины валютного регулирования.

Заявления монетарных властей, сделанные накануне обвала гривни о нежелании тратить резервы на сглаживание спекулятивных колебаний на межбанковском рынке, вселяют неуверенность не только в спекулятивно настроенных игроков фондового рынка, но и в крупных стратегических инвесторов, которые планировали расширить свой бизнес в Украине. Уверены, что в НБУ в текущей ситуации нет понимания того, как именно девальвация скажется на возможности получения финансирования украинскими компаниями и банками на внешних рынках.

Монетарная власть просто недооценивает этот фактор, не ощущая реальной картины на международных рынках после дефолтов Lehman Brothers и Bear Stearns, проблем в ипотечных агентствах и национализации AIG.

По данным «Эксперт-Рейтинг», один из украинских банков во второй декаде ноября должен вернуть более 130 млн. долл. крупному европейскому финансовому холдингу, который 3 дня назад был признан несостоятельным. Это означает, что украинскому заемщику не удастся добиться пролонгации кредита.

- «Мы считаем, что во втором полугодии 2008 года примерно половине украинских банков придется вернуть синдицированные кредиты нерезидентам, а также вернуть более трети денежных средств по регулярным офертам по еврооблигационным займам.»

Стабилизирующим фактором системы остается присутствие в стране иностранных банков, которые контролируют примерно половину активов отечественной финансовой системы. Но такие банки под контролем иностранцев могут получать финансирование только в том случае, если их материнские структуры не ощущают кризиса ликвидности.

Между тем, не всем международным группам, которые присутствуют в Украине, удается избежать последствий кредитного кризиса - под вопросом финансирование AIG и Fortis своих компаний по страхованию жизни в Украине, в настоящий момент наблюдается резкий отток вкладов из группы UniCredit, есть негативные тенденции в ряде немецких и британских банков, которые увлекались межбанковским кредитованием банков на развивающихся рынках.

Зная о нестабильности валютного курса в Украине, отечественным банкам, равно как и дочерним представительствам иностранных финансовых институтов, будет намного сложнее получить финансирование. Это может привести к банкротствам крупных украинских финансовых институтов и даже тех, у кого был ранее высокий кредитный рейтинг и беспрецедентный уровень внешней поддержки.

Напомним, что по официальной информации международные резервы НБУ снизились за сентябрь на 1,4% до 37,5 млрд. долл. Снижение резервов частично произошло за счет понижения курса евро относительно доллара (на 2,5%), поскольку определенная доля резервов НБУ находится в европейской валюте. В сентябре 2008 года сальдо интервенций НБУ на межбанковском рынке составило всего -150,3 млн. долл.

Данные о сальдо интервенций НБУ на межбанковском валютном рынке за январь-сентябрь 2008 года

Янва­рь	Февра­ль	Март	Апре­ль	Май	Июнь	Июль	Август	Сентябрь
-408,9	304,6	354,8	617,7	954,7	1 042,9	2 487,2	1 210,2	-150,3

В сентябре 2008 года по официальной информации регулятора в Украине население купило наличной валюты на $1,3 млрд. больше, чем продало.

Значительный дефицит наличной валюты был погашен за счет валютных средств банков, однако эффект от всплеска спроса на наличном рынке с определенным временным интервалом оказал давление уже на межбанковский валютный рынок. НБУ был способен провести необходимую интервенцию для того, чтобы удержать курс гривны от значительных колебаний.

- «Считаем, что НБУ обязан вмешаться и переломить текущую конъюнктуру валютного рынка, продемонстрировав и населению, и иностранными кредиторам и инвесторам свое желание поддерживать стабильный курс. Если монетарные власти не смогут успокоить рынок не словами, а конкретными действиями уже в течение нескольких недель, в условиях мирового финансового кризиса курс доллара на наличном рынке может достигнуть 7 грн. за доллар.» // forINSURER.com