В 2015 году консолидированный оборот французской группы Coface, специализирующейся на кредитном страховании, составил 1,49 млрд. евро, что выше на 3,4% по сравнению с показателем 2014 года (+1,2% при постоянных обменных валютных курсах и периметре консолидации) благодаря развивающимся странам. Этот рост является результатом коммерческой стратегии Группы, которая базируется на разработке инновационных продуктов, на диверсификации каналов продаж и на интенсификации процессов продаж и контроле за ними.
Коэффициент убыточности – нетто-перестрахование стабилизировался в последние 6 месяцев на уровне 52,5%.
В 2015 году было заключено меньше новых договоров, чем в 2014 году, который был отмечен подписанием некоторых крупных контрактов. Уровень сохранения существующих клиентов в 2015 году был высоким (88,2%).
Динамика роста премий в разрезе регионов в 2014-2015 годах
| . | Оборот (млн. евро) | 2015 | 2014 | Темп |
|---|---|---|---|---|
| . | Западная Европа | 457,2 | 461,7 | (1,0)% |
| . | Северная Европа | 334,9 | 352,0 | (4,9)% |
| . | Средиземноморье и Африка | 246,4 | 226,5 | +8,8% |
| . | Северная Америка | 131,3 | 113,8 | +15,4% |
| . | Центральная Европа | 114,9 | 113,3 | +1,4% |
| . | Азиатско–Тихоокеанский регион | 121,3 | 97,1 | +25,0% |
| . | Латинская Америка | 83,5 | 76,1 | +9,6% |
| . | Консолидированный оборот | 1 489,5 | 1 440,5 | +3,4% |
В конце 2015 года, который был отмечен ухудшением глобальной экономической обстановки, Группа Coface зафиксировала небольшой рост чистой прибыли, составившей 126 млн. евро (в 2014 году – 125 млн. евро).
С учетом того, что чистый доход на акцию остается стабильным и равен 0,80 евро, Группа Coface намерена выплатить дивиденды в размере 0,48 евро на акцию.
Конкурентная среда и стабильная прибыльность контрактов в развитых странах яв-лялись определяющими факторами процесса ценообразования на протяжении всего 2015 года. Однако это ценовое давление оставалось под контролем: его воздействие на цену контрактов было стабильным и по состоянию на 30 сентября 2015 года находилось на уровне -2,4%.
Оборот Группы рос за счет развивающихся рынков. Сокращение показателей в США объясняется реорганизацией агентской сети в масштабах всей страны. На развитых рынках, где прибыльность контрактов выше, конкуренция оставалась жесткой, и это оказывало давление на цены.
Coface готова к работе в соответствии с требованиями Директивы ЕС о платежеспособности Solvency II, которая вступила в силу с 1 января 2016 года. Отношение капитала к покрываемым рискам составляет 147%, что соответствует приемлемому для Coface уровню риска и политике дивидендных выплат в размере 60% от чистой прибыли.
Коэффициент убыточности – нетто-перестрахование находился на уровне 52,5%. Этот показатель стабилизировался в последние шесть месяцев в результате снижения экспозиции Coface по наиболее неустойчивым компаниям и секторам. На протяжении этого периода времени Группа Coface продолжала сокращать страховое покрытие, в особенности на развивающихся рынках, и эффект от такого подхода реализуется поступательно, в зависимости от платежной дисциплины.
Внутренние накладные расходы оставались под контролем: за исключением чрезвычайных статей, они сократились на 1,8% при постоянных обменных валютных курсах и периметре консолидации (-0,5% при текущих обменных валютных курсах и периметре консолидации), что значительно ниже, чем прирост страховых премий, который составил 2,0% (+4,7% при постоянных обменных валютных курсах и периметре консолидации). Аквизиционные расходы росли в 2015 году быстрее, чем премии, в частности, за счет более значительного роста оборота в тех регионах, где Coface работает через брокеров или партнеров. Коэффициент затрат – нетто-перестрахование составлял 30,5% на 31 декабря 2015 года. Без учета влияния изменений валютных курсов и чрезвычайных расходов этот коэффициент был равен 29,5%, что на 0,2 п.п. выше аналогичного показателя на 31 декабря 2014 года.
В итоге комбинированный коэффициент находился на уровне 83,1% по состоянию на 31 декабря 2015 года, что на 3,4 п.п. выше, чем 31 декабря 2014 года. Это отражает ухудшение макроэкономической ситуации, происходившее на протяжении минувшего года.
Финансовый портфель
Группа Coface диверсифицировала финансовый портфель, что наглядно подтверждается ее инвестициями в общеевропейские фонды недвижимости, чьи бумаги не котируются на бирже. Благодаря этому финансовый доход составил 53,1 миллиона евро (из них 4,5 миллиона евро – это доход с прироста капитала) на 31 декабря 2915 года. В 2014 году этот показатель равнялся 42,8 млн. евро (из них 8,4 млн. евро – это доход с прироста капитала).
За вычетом пересмотренных статей, операционная прибыль составила 194,1 млн. евро и чистая прибыль (доля Группы) – 140,9 млн. евро. Исходя из того, что чистая прибыль в расчете на акцию равна 0,80 евро, будет предложено выплатить дивиденды за 2015 год в размере 0,48 евро на акцию; это – стабильный размер на уровне 2014 года.
На 31 декабря 2015 года собственный капитал (доля Группы) по МСФО составлял 1760,9 млн. евро. Изменения в размере собственного капитала являются, главным образом, результатом получения положительной чистой прибыли в размере 126,2 млн. евро, скомпенсированного выплатой 75,5 млн. евро акционерам и сокращением резервов переоценки по финансовым активам, подготовленным к продаже.
Группа Coface подготовилась к вступлению в силу с 1 января 2016 года новой системы регулирования, созданной Директивой ЕС о платежеспособности Solvency II. В этой связи Coface планирует доработать инструменты управления капиталом и намерена открыть линию финансирования на покрытие непредвиденных расходов, чтобы обеспечить свою платежеспособность в случае возникновения экстремальной ситуации.
Рассчитанный по стандартной формуле, коэффициент покрытия экономического капитала, необходимого для покрытия рисков страхования и факторинга, составляет 147%, что соответствует приемлемому для Coface уровню риска и вновь подтвержденной в этом году политике дивидендных выплат в размере 60% от чистой прибыли.
Рейтинговые агентства Fitch (17 сентября 2015 года) и Moody’s (13 октября 2015 года) подтвердили рейтинги финансовой устойчивости страховщика (IFS), которые они присвоили Группе Coface, на уровне, соответственно, AA– и A2, прогноз стабильный.
Передача функций по предоставлению гарантий от имени французского государства
Французский государственный инвестбанк Bpifrance проводит работу по подготовке передачи от Coface функций по предоставлению гарантий от имени французского государства. Эта передача произойдет на основании изменений в нормативно-правовой базе, которые вступят в силу по указу властей. Coface продолжит получать плату от французского государства, пока не будет осуществлена передача функций. Дата, когда это случится, еще не определена.
Перспективы
Текущая макроэкономическая обстановка предъявляет высокие требования к бизне-су (слабый рост в развитых странах, возросшие риски в развивающихся странах и волатильность на финансовых рынках), и никаких значительных изменений этой ситуации не предвидится в течение 2016 года. В отсутствие существенного оживле-ния глобальной экономики, и с учетом предстоящей передачи функций по предо-ставлению гарантий от имени французского государства, не будут достигнуты те цели по росту бизнеса и прибыльности (по средней рентабельности материального капитала, RoATE), которые Группа Coface ставила перед собой два года назад на период до конца 2016 года. Однако это не оказало негативного воздействия на мо-дель бизнеса Coface, ее финансовую устойчивость и норму дивидендных выплат в раз 60% от чистой прибыли. | Фориншурер
