О ситуации на финансовом рынке Украины говорят специалисты

Интеллект и профессионализм людей, делающих погоду на своих рынках, всегда был и остается той осью, вокруг которой вращается все: успех, доход, репутация, деньги. О своем видении ситуации на финансовом рынке Украины говорят специалисты.

Александр Суляев,
помощник Председателя правления АКИБ «УкрСиббанк»:

Общие результаты деятельности рынка корпоративных облигаций в прошлом и нынешнем году свидетельствуют о существенном интересе как игроков, так и потенциальных эмитентов к данному финансовому инструменту. На рынке выросло число реальных инвесторов (банки, страховые компании, торговцы ЦБ, нерезиденты). Размещение некоторых выпусков произошло с существенным превышением спроса над предложением. Во многом развитию рынка способствовала работа андеррайтеров. Низкая инфляция, стабильность гривни, а также профицит ресурсов в банковской системе привели к увеличению спроса на облигации со стороны коммерческих банков. Среди прочих положительных тенденций стоит упомянуть о падении кредитных и депозитных ставок, сужении спрэда между ними и о появлении специализированного информационного ресурса по украинским облигациям www.cbonds.com.ua.
В то же время в 2003 году не стоит ожидать бума «рыночных» займов, однако мы прогнозируем устойчивый рост и выход на рынок новых привлекательных эмитентов.
Кроме того, увеличится количество банковских облигаций, которые позволят отработать технологии предоставления услуг андеррайтинга как перспективного вида инвестиционно-банковского бизнеса и внедрить программу привлечения пассивов с использованием облигаций. В случае принятия позитивных законодательных изменений существующего порядка выпуска облигаций (в частности, отмены ограничения на эмиссию облигаций в размере не более 25% уставного фонда акционерного общества) количество займов может существенно увеличиться.

Александр Сосис,
Президент УАСК «АСКА»:

В 2002 году страховые компании активно увеличивали свой уставный и зарегистрированный капитал. В большинстве случаев — за счет реинвестирования дивидендов. Именно так происходило увеличение капитала в УАСК «АСКА». Кроме того, росли депозиты нашей компании и приобреталась недвижимость для филиалов. Уставный капитал УАСК «АСКА» в прошлом году вырос по сравнению с позапрошлым годом более чем в три раза.

Владимир Шевченко,
Председатель правления ЗАО «Европейский страховой альянс»:

Общий объем уставных фондов страховщиков в 2002 году вырос по сравнению с 2001 годом в 1,49 раза и по состоянию на 31.12.2002 г. составил 1550,5 млн. грн. «Вариации на тему капитализации» за это время были самые разнообразные: страховщики проводили дополнительные эмиссии акций, выпускали корпоративные облигации, активно покупались и продавались, привлекали инвесторов и объединялись в группы. Однако учитывая, что до истечения срока, отпущенного на завершение первого этапа капитализации, осталось не так много времени, такие темпы ее роста явно недостаточны.
К тому же львиную долю прироста обеспечили как раз крупные, активно работающие страховщики, уставники которых и без того с лихвой перекрывали нормативы и для которых капитализация — средство расширить бизнес, сделать его еще более надежным.
Реально оценивая итоги капитализации, нельзя забывать и о тех «относительно честных способах» формирования уставного фонда, которые предшествовали нынешнему этапу капитализации и никем не контролировались и не пресекались. Я имею в виду «накачивание» уставников с помощью покупки малоликвидной недвижимости, манипуляций с акциями высокого номинала, но копеечной реальной стоимостью и т.д.
Бросают тень на достоверность приведенных выше цифр и попытки некоторых компаний соблюсти норму закона чисто техническими ухищрениями. Косвенно «недокапитализацию» рынка иллюстрирует информация Нацбанка, согласно которой страховщиками в последних числах квартала берутся краткосрочные, буквально на день — два кредиты на очень внушительные суммы. Так, в первом квартале этого года сумма кредитов, взятых страховщиками, составила ни много ни мало 1,2 млрд. грн. Хочу подчеркнуть, что до сих пор речь шла о страховщиках, у которых наблюдалось хоть какое-то движение по балансу. Половина рынка вообще не предпринимает никаких мер по наращиванию капитала, ожидая, по-видимому, «пока не грянет гром» в виде отзыва лицензий.
Все это говорит о том, что без вмешательства регулирующего и, если хотите, карающего органа в лице Госкомиссии по контролю за финансовыми рынками ожидать каких-то серьезных подвижек в темпах, а главное, в качестве капитализации не приходится.

Галина Третьякова,
Председатель правления АОЗТ УАСК «АСКА-Жизнь»:

Суммарный размер уставных фондов страховых компаний по жизни на начало 2002 года составлял 22,9 млн. грн., а на конец года — более 48 млн. Налицо рост капитализации более чем в два раза. Кроме того, третий год подряд такая отрасль страхования, как страхование жизни, дает положительную динамику по сбору страховых премий. Так, за первый квартал 2002 года страховыми компаниями было собрано платежей по страхованию жизни на сумму около 3 млн. грн., а на конец года платежи возросли до 20,3 млн. грн. Это свидетельствует о том, что социальная роль страхования в защите жизни и здоровья людей наконец-то начала расти.

Сергей Суровцев,
директор финансовой компании «Клиринговый Дом»:

Текущий год не будет определяющим для организованного фондового рынка. С учетом того, что до президентских выборов осталось чуть больше года, стратегические инвесторы-нерезиденты отложат свои планы на Украину (если у них таковые имеются) как минимум до конца 2004 года.
Что касается интересов отечественных финансово-промышленных групп, то, учитывая план приватизации на 2003 год, будет происходит дальнейшая консолидация бизнесов в нефтегазовом и металлургических секторах. Причем, скорее всего, эти процессы будут сопровождаться скандалами, судебными разбирательствами и другими сопутствующими явлениями, присущими нашему «развивающемуся» рынку.
До сих пор нет никакой определенности с государственными пакетами акций предприятий, переданных в управление Фонду государственного имущества. Если произойдет делегирование полномочий по управлению отечественным ФПГ, фондовый рынок Украины будет еще долгое время находиться в состоянии стагнации, и тогда «расшевелить» его в ближайшей перспективе вряд ли представится возможным. Хотя такой прогноз и достаточно пессимистичный, но мне кажется, таковы реалии на данном этапе развития организованного рынка Украины.
В ближайшее время, скорее всего, по-прежнему опережающими темпами будет развиваться сектор корпоративных облигаций. Он уже достаточно раскручен, «серьезные» эмитенты показали, что это достаточно хороший инструмент для привлечения более-менее дешевых дополнительных ресурсов. Главное, чтобы этот процесс не превратился в «модное течение», иначе мы получим на нашем фондовом рынке кучу «пустышек», которые своим присутствием могут просто «обвалить» его и так небольшую капитализацию.
Пожалуй, ничего нового в этом году не появится, хотя в перспективе достаточно привлекательным может выглядеть рынок производных фондовых инструментов — опционов, фьючерсов. Когда они появятся, зависит от нас самих, но в большей степени от наших законодателей.

Сергей Оксанич,
Президент АО «КИНТО»:

Самым значимым событием на фондовом рынке в 2002 году было создание нормативной базы, обеспечившей возможность начать работать институтам совместного инвестирования. Теперь фондовый рынок Украины получил новый механизм вложения денежных средств — через столь важные для экономики инвестиционные фонды. Привлекая денежные ресурсы непрофессиональных участников, ИСИ предлагает им уникальные услуги: снижающую риски диверсификацию вложений, профессиональное управление и оптимизацию налогообложения.
Соответствующие европейским стандартам нормативные акты установили четкие и понятные правила ведения этого бизнеса, предусмотрев защиту прав всех его участников, и прежде всего, инвесторов.
Средства ИСИ окажут давление на фондовый рынок новым спросом, способствуя его росту, что, в конечном счете, окажет благотворное влияние на развитие всей экономики страны.