Глобальные прогнозы по слияниям и поглощениям в страховом секторе на 2021 год
Восстановление глобального сектора M&A, начавшееся во второй половине 2020 года, ускорится в 2021 году, поскольку корпоративные и частные инвесторы получат доступ к капиталу и смогут заключать сделки для расширения своих масштабов, говорится в исследовании PwC. Для некоторых игроков рост будет происходить внутри отраслей, а лидеры рынка укрепят свои позиции по мере того, как экономика продолжит восстанавливаться. Другие, видя, что их бизнес-модели изменились из-за пандемии COVID-19, будут исследовать, как в смежных секторах новые M&A-сделки будут способствовать трансформации отрасли. Если крупные сделки заключаются в основном внутри секторов, в сделках с более умеренными ценами часто участвуют компании из разных отраслей. Многие из них привлекают нетехнические компании к покупке технологических фирм, что может способствовать цифровой трансформации. А поскольку COVID-19 меняет поведение и ожидания потребителей, технологические приобретения могут предоставить возможность повысить качество обслуживания клиентов. Компании, предоставляющие финансовые и страховые услуги, создают возможности для онлайн-платежей за счет приобретения иншуртехов и новых технологий, и в 2021 году будут продолжать изобретать новые модели финансовых отношений с потребителями. Некоторые компании попали в затруднительное положение во время рецессии и продали свои активы для создания капитала, аналитики PwC также ожидают большего количества выходов инвесторов из сделок в 2021 году. Корпоративные владельцы, которые активно переоценивают свои портфели, могут уделять больше внимания основным возможностям и наметить лучшие пути к росту. Подобный тщательный анализ также может снизить внимание акционеров, особенно с учетом того, что стратегическая продажа может привести к хорошей цене в условиях высокой оценки. Компании, инвестирующие в инновации и новые технологии во время кризиса, могут стать сильнее, от повышения эффективности новых продуктов и услуг. COVID-19 уже начал стимулировать трансформацию во многих секторах, и компаниям необходимо определить, какие технологии сохранят их конкурентоспособность в условиях все еще неопределенной экономики. В опросе финансовых директоров и топ-менеджеров США в 2020 году 56% респондентов заявили, что технологические инвестиции во время пандемии сделают их компании лучше в долгосрочной перспективе, и только 17% заявили, что рассматривают возможность отсрочки или отмены запланированных инвестиций в результате COVID-19. Совсем недавно 76% руководителей, опрошенных в ходе опроса Pulse Survey в ноябре 2020 года, заявили, что их компании планируют увеличить инвестиции в цифровую трансформацию в 2021 году. M&A в страховом секторе Что касается страхового и перестраховочного сектора, то во втором полугодии 2020 года количество M&A-сделок в страховании выросло почти до докарантинного уровня. Весной 2020 года активность сделок в страховом секторе снизилась, но во второй половине года возобновилась. С конца июня до середины ноября было объявлено о 222 сделках на сумму $10,9 млрд. Среди самых известных на рынке -- мега-сделки о приобретении KKR для Global Atlantic за $4 млрд., приобретении Allstate корпорации National General Holdings Corporation за $3,7 млрд. и приобретении компанией Great-West Lifeco подразделения пенсионных услуг MassMutual. Аналитики ожидают, что активная деятельность по слияниям и поглощениям продолжится по мере того, как приближается 2021 год, благодаря продаже непрофильных предприятий, продолжающейся конкуренции за дистрибуцию страховых продуктов, укреплению специализированных рынков P&C-страхования и значительным уровням развертываемого капитала. Низкие уровни процентных ставок будут продолжать оказывать давление на доходы от инвестиций и прибыли, особенно для участников рынка, управляющих капиталоемкими сегментами. По мере того, как эти компании проводят переоценку своих основных портфелей, PwC ожидает дальнейшей продажи активов, особенно в секторе страхования жизни и аннуитетов. Мультипликаторы транзакций в страховой брокерской сфере по-прежнему являются показателем уровня конкуренции между частными инвестиционными компаниями и другими потенциальными покупателями. Новые реалии рынка Исторически низкие процентные ставки не исчезнут в ближайшее время. Теперь рынки предполагают, что эта ситуация будет сохраняться в течение длительного периода, вызванная пандемией COVID-19 и ее экономическими последствиями, и усиленная финансовыми регуляторами. Подсектор страхования жизни и аннуитета может по-прежнему испытывать давление со стороны этой тенденции, которая снижает доходность и прибыльность инвестиций. В результате, участники сектора продолжат оценивать свои портфели. Ряд страховщиков могут активно искать возможности выхода из своего непрофильного бизнеса посредством реструктуризации, продажи активов и других сделок. Мы уже видели несколько наглядных примеров такого подхода: объявленное намерение AIG разделить свой рисковый и лайфовый бизнес; Соглашение Venerable с Equitable Financial Life Insurance Company о перестраховании аннуитетного бизнеса на $12 млрд. и приобретении Corporate Solutions Life Reinsurance Company; и сделка American Financial по передаче Global Atlantic бизнеса с фиксированной аннуитетом на сумму $5,7 млрд. В то же время управляющие активами ищут партнерства с компаниями, занимающимися страхованием жизни и аннуитетом. Эта тенденция обусловлена двумя ключевыми факторами:
Так, объявленная в октябре сделка Brookfield с American Equity Life стала последним подобным соглашением. Brookfield приобрела долю в компании и перестраховала аннуитетные обязательства, одновременно предлагая альтернативные стратегии управления активами для American Equity Life. В 2021 году эти тенденции распространятся не только на аннуитеты, но и на другие капиталоемкие, чувствительные к процентным ставкам направления страхового бизнеса, особенно в накопительном страховании жизни. Возможности в инновациях InsurTech-сектор продолжает представлять привлекательные объекты для инвестиций и приобретения для крупных страховых компаний, особенно для тех, у кого нет технологических знаний или способности разрабатывать собственные цифровые платформы. Мы видели значительные инвестиции в иншуртех-компании в третьем квартале 2020 года, что свидетельствует о высоком спросе в этом секторе. Помимо слияний и поглощений и увеличения частного капитала, ожидается, что иншуртехи получат доступ к рынкам капитала через IPO. Деятельность в сфере иншуртеха продолжится, поскольку конкуренция вынуждает страховые компании адаптироваться к технологическому ландшафту и дифференцировать свои предложения продуктов для удовлетворения потребительских требований. Инвестиции в глобальный InsurTech-сектор в третьем квартале 2020 выросли на 63%. В третьем квартале 2020 года insurtech-компании привлекли в общей сложности $2,5 млрд., заключив 104 сделок. Общая сумма привлеченных средств иншуртехами была на 63% выше, чем в предыдущем квартале, а количество сделок увеличилось на 41%. На 6 крупных раундов на сумму $100 млн. и более пришлось более двух третей общего финансирования, включая Bright Health, Ki, Next Insurance, Waterdrop, Hippo и PolicyBazaar. Но доля сделок на ранней стадии выросла до 57%, чему способствовали стартапы P&C, и более половины иншуртех-компаний с раундом А в третьем квартале впервые привлекли капитал, получив в среднем $10,9 млн. Однако компании InsurTech-сектора, ищущие инвестиции среднего уровня в серии B и C, увидели, что доля сделок сократилась почти на 9 процентных пунктов. В целом, непрофессиональные инвесторы, включая венчурный и частный капитал, преобладали в меньших раундах, а перестраховщики - в более крупных. Стимулирование роста и масштабирования За последние несколько лет сделки по направлению продаж продуктов стали причиной большинства сделок по слияниям и поглощениям в сфере страхования. В то время как некоторые сделки направлены на расширение базы дистрибуции продуктов страховщиков, другие расширяют знания о каналах сбыта, которые в настоящее время не являются ключевой компетенцией покупателя. Текущие тенденции сохранятся в 2021 году со значительной конкуренцией за целевые показатели, поскольку частный капитал и корпорации ищут возможности для размещения капитала в страховом секторе. Сделки по дистрибуции услуг охватили вторую половину 2020 года, когда до 15 ноября 2020 года было объявлено 199 транзакций.
Во второй половине 2020 года капитал из прямых инвестиций перепрофилировался на приобретения новых компаний и иншуртех-стартапов. PwC ожидает, что это будет продолжаться с ростом интереса к приобретению специализированных страховых брокеров и посредников, управляющих генеральных агентов («MGA») и управляющих генеральных андеррайтеров («MGU») как инвесторов, стремящихся извлечь выгоду из страховых секторов, в которых наблюдается рост тарифов. Недавние примеры включают приобретение Inigo - управляющего агентства Starstone Lloyds, а также Pelican Ventures, а JC Flowers объявили о приобретении Ariel Re. Также в 2021 году ожидается выход на глобальный рынок перестрахования новых игроков, заинтересованных в использовании доступного капитала. | Фориншурер |
- Allianz завершив придбання страховика Tua Assicurazioni у Generali за 280 млн євро
- Активність M&A у сфері страхування перебуває на найнижчому рівні за десятиліття
- Ринок M&A страхового сектору Великобританії в 2023 році скоротився до £3,3 млрд
- Aviva отримає додаткові £80 млн від продажу акцій Singapore Life
- Generali стала 100% акціонером китайського страховика Generali China Insurance