В Украине изменят порядок формирования котировок ОВГЗ и требования по гособлигациям. Как это повлияет на страховой рынок?

Национальная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку предлагает изменить подход к расчету текущих цен на облигации внутреннего государственного займа (ОВГЗ) на фондовых биржах.

Соответствующее предложение содержится в проекте изменений в Положение о функционировании фондовых бирж, одобренном во время очередного заседания членов НКЦБФР 14 ноября 2017 млн грн.

Учитывая, что новые требования Нацкомфинслуг к категориям активов страховых компаний, которыми могут покрываться страховые резервы, вступили в силу, то тема ОВГЗ стала достаточно актуальной для страхового рынка. Так, страховщикам разрешили размещать не более 10% резервов в акции украинских эмитентов предполагается направлять, а в ОВГЗ компании по страхованию жизни могут вкладывать до 95% резервов, страховщики non-life — до 80%. Также будут учитываться гривневые ценные бумаги, эмитированные международными финансовыми организациями, такими как ЕБРР, МФК, а также еврооблигации.

По данным Регулятора, потеря активов или значительное уменьшение их стоимости может приводить к тому, что размер страховых обязательств страховщика не отвечает величине активов, обеспечивающих их выполнение. Это, в свою очередь, повышает риски невыполнения страховщиками своих обязательств перед страхователями в соответствии с подписанными договорами страхования. В связи с этим возникла необходимость повысить требования к качеству активов и усовершенствовать требования к их диверсификации.

Сегодня украинские страховщики размещают на банковских депозитах 10,684 млрд грн, в том числе в иностранной валюте — 1,811 млрд грн. И более чем 90% этих средств размещены в действительно надежных банках. Два года назад этот процент составлял всего 30-40%. Активы страховщиков размещены, также в недвижимости — 2,566 млрд грн; в облигациях — 998,1 млн грн; ОВГЗ — 5,682 млрд грн; в правах требования к перестраховщикам — 3,741 млрд грн, в том числе перестраховщикам-нерезидентам — 2,356 млрд грн.

Как изменится подход к расчету текущих цен на ОВГЗ?

Текущая цена ОГВЗ будет рассчитываться на основании "чистой" цены облигации, по которой были заключены биржевые контракты. При этом чистая цена облигации не будет включать накопленного купонного дохода и будет выражена в процентах от ее номинальной стоимости. Такой подход наиболее распространен на международных рынках капитала.

С целью повышения качества торгов ОВГЗ в документ включены требования к маркет-мейкерам по государственным облигациям. В частности, маркет-мейкеры должны выполнять обязательства по поддержке ликвидности облигаций, среди которых: поддержание двусторонних котировок не менее 75% времени с 11:00 до 15:00 торгового дня; разница между чистой ценой облигации на покупку и чистой ценой облигации на продажу должна составлять не более 5 процентных пунктов; поддерживать односторонние котировки в течение торгового дня только после заключения биржевых контрактов (договоров) на основании двусторонних котировок в течение этого дня на общую сумму не менее 10 млн грн (по каждому выпуску).

Внедрение действенного института маркет-мейкеров ОВГЗ и изменение подхода к расчету цены придадут ОВГЗ ликвидности, позволят получать более стабильный и прогнозируемый доход, и что самое главное, позволят сделать этот финансовый инструмент более понятным и более прозрачным для институциональных инвесторов и физических лиц. В свою очередь, НБУ и Министерство финансов благодаря этим изменениям смогут получать более качественную информацию о рыночных котировках и стоимости денег на рынке.

Помимо этого, НКЦПФР предлагает откорректировать некоторые из требований включения ценных бумаг во второй уровень листинга (биржевой реестр), чтобы открыть возможность акционерным обществам, в случае их заинтересованности, в биржевой торговле своими ценными бумагами. В частности, предложены новые требования к концентрации free float (доля акций в свободном обращении) - не более 50% в двух инвесторов совокупно. В общем минимальный free float эмитента должен составлять не менее 10% или в денежном эквиваленте его стоимость должна составлять не менее 75 млн грн.

Кроме того, предусматривается, что дополнительные требования к корпоративному управлению эмитентов отныне сможет устанавливать фондовая биржа в своих правилах.

Проект изменений будет опубликован на официальном сайте НКЦБФР для ознакомления с ним и предоставление в течение 30 дней предложений и замечаний.

НКЦБФР напоминает, что с 1 января 2018 года вступает в силу требование закона "Об акционерных обществах" относительно обязательно листинга (биржевой реестр) акций к публичных акционерных обществ.

Как сообщал Фориншурер, требования нормативов достаточности активов по состоянию на 30 июня 2017 года нарушают 24 страховые компании Украины (21 рисковые и три по страхованию жизни), в то время как на аналогичную дату годом ранее было 17 (14 рисковых и три по жизни). Дефицит средств у 24 страховщиков составляет 2,057 млрд грн, что на 12,8% больше, чем на 30 июня 2016 года.  | Фориншурер