Неназванные инвесторы, в чьих интересах Банк Москвы купил блокпакет страховой компании "Стандарт-резерв", оценили ее в $132 млн, или в 0,9 сборов в 2005 году. Предыдущие сделки на рынке совершались максимум по коэффициенту 0,8 сборов. За страховщика переплатили из-за дефицита предложений на рынке, считают эксперты.
О продаже "Стандарт-резерва" "Бизнес" писал в июле этого года. Тогда стало известно, что нынешние акционеры - голландский концерн TBIH и инвестгруппа "Русские фонды" - продадут принадлежавшие им на паритетных началах 50,01% акций Банку Москвы и австрийской компании Wiener Stadtische.
Предполагалось, что сначала банк выкупит долю TBIH, а затем "Стандарт-резерв" в пользу банка разместит допэмиссию, в результате которой его доля увеличится до 80%.
Потом гендиректор страховщика Виктор Юн, контролирующий сейчас 49,99% акций, продаст свою долю, сократившуюся до 20%, Wiener Stadtische.
Также в сделку войдут "дочки" "Стандарт-резерва"- компании "Совита" и "Прямое страхование".
Вчера основной акционер TBIH израильская финансовая группа Kardan распространила сообщение о продаже принадлежавших ей миноритарных пакетов "Стандарт-резерва" и "Совиты", раскрыв сумму сделки, которая составила $33 млн.
Согласно сообщению, покупателем выступила "российская финансовая организация". Ранее на рынке предполагали, что пакеты TBIH выкупят структуры, близкие к Банку Москвы.
Первый вице-президент Банка Москвы Дмитрий Акулинин подтвердил, что сделка находится на завершающей стадии, однако говорит, что банк выступает финансовым консультантом, действуя в интересах стратегических инвесторов. Каких именно, Акулинин не раскрывает. Виктор Юн от комментариев отказался. Связаться с Kardan не удалось.
В любом случае новый владелец серьезно переплатил за пакет "Стандарт-резерва", говорят эксперты. Исходя из стоимости блокпакета, получается, что покупатель оценил "Стандарт-резерв" в $132 млн. Обычно стоимость страховых компаний оценивается как коэффициент цены к сборам, рассказывает гендиректор "Ренессанс страхования" Николай Клековкин. "Как правило, применяется коэффициент 0,5-1, который зависит от состояния портфеля страховщика и ряда других факторов",- уточнил он.
По данным Федеральной службы страхового надзора, в 2005 году сборы "Стандарт-резерва" составили $146 млн, получается, что блокпакет страховщика был продан по коэффициенту 0,9. Прежде самой дорогой сделкой такого рода считалась продажа 30% компании "Нефтеполис" "Согазу" в 2004 году по коэффициенту 0,8. За ней следует покупка РОСНО контрольного пакета компании "ИнтерфаксЦЭА" по коэффициенту 0,7.
Суммы большинства других сделок не раскрывались.
При сделке со "Стандарт-резервом", по словам Николая Клековкина, был принят очень агрессивный коэффициент: "Видимо, он отражает перспективы роста компании". А гендиректор "России" Алексей Разуваев считает, что высокий коэффициент обусловлен "дефицитом хороших предложений на отечественном рынке".
Главный эксперт "Интерфакс-ЦЭА" Анжела Долгополова говорит, что самая простая формула оценки справедливой стоимости "Стандарт-резерва" - "активы минус обязательства". Активы страховщика составляют $150,7 млн, обязательства, по словам Долгополовой, около $35 млн. Получается, компания стоит примерно $115,7 млн. "Возможно, покупателей что-то привлекло (филиальная сеть, портфель, репутация и т. п.- "Бизнес"), в результате чего они заплатили больше",- предполагает она.
А Разуваев не исключает, что итоговая сумма сделки окажется меньше $132 млн: "Первый этап традиционно показывает привлекательность покупки, другая часть акций может быть куплена дешевле". | Бизнес
