Из-за неблагоприятной конъюнктуры международных рынков в июле возможности банков по финансированию за рубежом существенно сократились, а к сентябрю почти исчезли. Ответ на самый главный вопрос - как компенсировать отсутствие достаточной ликвидности - пока не найден. Если этого не произойдет, темпы прироста активов банковской системы снизятся минимум в два раза.
"На рынках еврооблигаций и секьюритизации нет ликвидности,- констатирует старший аналитик Альфа-банка Наталья Орлова.- Среди напуганных инвесторов спрос на банковские бумаги отсутствует". Российские банки лишились доступа к западным долговым рынкам, которые несколько лет использовались как основной канал для привлечения финансирования. Сравнительно дешевые и длинные западные деньги, привлеченные посредством выпуска еврооблигаций и секьюритизации кредитов, были одним из источников роста российской банковской системы. Средства, привлекаемые из-за рубежа, банки направляли на развитие кредитования.
Кризис ликвидности перекрыл кровоснабжение российской банковской системы. Согласно отчету банка ING, рост активов банковского сектора может сократиться с 46% до 22%. В отсутствие спроса на долговые бумаги банки вынуждены отменять или переносить запланированные выпуски еврооблигаций и сделки по секьюритизации. Первым от выпуска евробондов на сумму около 200 млн долларов в начале июля отказался Банк Москвы. Затем ВТБ-24 официально объявил о переносе секьюритизации ипотечных кредитов на сумму около 500 млн долларов. В конце июля МДМ-банк заявил о решении перенести секьюритизацию автокредитов на 400 млн долларов. Позавчера Городской ипотечный банк отказался от секьюритизации ипотеки на 400 млн долларов. Дальше будет хуже, прогнозируют эксперты. "С учетом того, что к ипотечному кризису добавилась политическая нестабильность в связи с отставкой правительства, облигации российских банков даже с доходностью 20% западные инвесторы не купят",- прогнозирует зампред правления "Абсолют банка" Анатолий Максаков.
В нынешней ситуации банки могут привлекать синдицированные кредиты. Но этот инструмент доступен ограниченному числу банков. "Привлечение синдицированных кредитов из-за рубежа доступно лишь банкам с высоким рейтингом, входящим в тридцатку крупнейших",- говорит Анатолий Максаков. Но по прогнозу господина Максакова, в ближайшие месяцы стоимость синдикации подорожает минимум на 1%.
Использовать традиционные инструменты финансирования банкам мешает не только плохая конъюнктура рынка, но и переполненная корзина долговых рисков. Об опасностях чрезмерного увлечения международными заимствованиями банкиров в августе предупреждал первый зампред Банка России Геннадий Меликьян. По его оценкам, "более или менее нормальная" доля международных заимствований - до 20% пассивов, а свыше 30% - "практически недопустимая". Тогда он предложил банкирам "вместе подумать о том, каким образом разместить заимствования внутри страны".
Сместить акценты заимствований в пользу внутреннего рынка банкам вряд ли удастся. "Российский финансовый рынок недостаточно развит и не может компенсировать нехватку ликвидности",- говорит замначальника департамента международного бизнеса Промсвязьбанка Анна Беляева. "На российском рынке нет нужных объемов,- добавляет Наталья Орлова.- Объем рублевых облигаций российских эмитентов в пересчете на доллары - 10 млрд долларов, а внешний долг российских банков и компаний - 300 млрд долларов".
Ситуация усугубляется падением интереса инвесторов к облигациям российских эмитентов. Согласно отчету ING, в августе общий объем размещенных корпоративных рублевых облигаций составил 11,5 млрд рублей по сравнению с 57 млрд рублей в июле и 85 млрд рублей в июне. Количество же рублевых размещений, заявленных, но не реализованных, выросло со 186 млрд рублей на 28 июня до 343 млрд рублей на 3 сентября.
Кредитование на межбанковском рынке не может спасти ситуацию из-за краткосрочного характера кредитов. Банк России, продемонстрировавший в августе свои возможности рефинансирования, не в состоянии поддержать банки в долгосрочной перспективе. "ЦБ уже сделал все, что мог: расширил ломбардный список, готовится брать в обеспечение векселя и корпоративные кредиты,- говорит Анатолий Максаков.- Но проблема в том, что система рефинансирования Банка России априори краткосрочная".
В этих условиях возможности банков пережить кризис на международном рынке крайне ограничены. "В сложившейся ситуации банкам имеет смысл перейти на более активное привлечение вкладов населения, повысив ставки",- говорит замгендиректора Агентства по страхованию вкладов Андрей Мельников. По его мнению, повышение может составить плюс 1-2% к ставке рефинансирования ЦБ (10%). "Правда, результатом станет не приток новых денег в банковскую систему, а перераспределение уже имеющихся вкладов между банками,-- считает господин Мельников.- При этом сменить банк из-за более выгодной ставки согласятся лишь те вкладчики, у которых истек срок вклада". Повышение ставок крупными банками и перераспределение вкладов вызовет отток средств из мелких банков, которые раньше играли на крупных ставках.
По другой версии, высказанной участниками рынка, рассчитывать на депозиты граждан банки не могут. "В ситуации кризиса население, скорее всего, предпочтет отнести деньги в Сбербанк",- полагает Наталья Орлова. И тогда коммерческим банкам останется лишь изменить подход к управлению активами: реализовать наиболее уязвимые ценные бумаги, снизить темпы прироста.
